Finanzierung von Future Organizations

Klassische Finanzierungsformen

Eigenkapital: Eigenkapital stammt von Eigentümer:innen oder Investor:innen und stellt eine solide Finanzierungsbasis dar. Es ist risikoreicher, da es nur zurückgezahlt wird, wenn Gewinne erwirtschaftet werden. Im Gegenzug erhalten die Investor:innen Anteile, Mitentscheidungsrechte und eine Beteiligung am Unternehmenserfolg.

Formen der Eigenkapitalfinanzierung:

• Stammkapitalerhöhung: Neueinlagen durch bestehende Gesellschafter oder neue Investor:innen

• Anteilsverkauf: Direktverkauf an Business Angels oder Wagniskapitalgeber (Venture Capital)

• Börsengang (IPO): Für größere Unternehmen, die Zugang zu öffentlichen Kapitalmärkten suchen
  

Fremdkapital: Fremdkapital umfasst insbesondere Kredite oder Darlehen, die unabhängig vom Unternehmenserfolg zurückgezahlt werden müssen. Fremdkapital ist häufig mit festen Zinszahlungen verbunden und für den Kapitalgeber risikoärmer.

Formen der Fremdkapitalfinanzierung:

• Kredite: Klassische Bankdarlehen oder spezialisierte Finanzierungen.

• Förderdarlehen: Günstige Darlehen von Förderbanken wie der KfW für nachhaltige oder innovative Projekte.

• Unternehmensanleihen: Kapitalbeschaffung durch Ausgabe von Anleihen an Investoren.

Hybride Finanzierungsformen (Mezzanine-Kapital): Hybride Finanzierungsinstrumente kombinieren Elemente von Eigen- und Fremdkapital und bieten Flexibilität. Hybride Finanzierungsinstrumente bieten sich auch an, wenn ein Unternehmen seine Bilanzstruktur optimieren möchte.

Beispiele für hybride Finanzierung:

• Genussrechte und stille Beteiligungen: Eigenkapitalähnliche Instrumente mit Gewinnbeteiligung (Equity Mezzanine). Die Genussrechte können an Investor:innen aber auch an Mitarbeitende im Wege einer Mitarbeidendenkapitalbeteiligung ausgegeben werden.

• Gesellschafterdarlehen, Nachrangdarlehen und partiarische Darlehen: Fremdkapitalähnlich, oft mit erfolgsabhängigen Rückzahlungen (Debt Mezzanine)

• Wandeldarlehen: Fremdkapital, das später in Eigenkapital umgewandelt werden kann.

Alternative Finanzierungsmodelle

Für innovative oder nachhaltige Geschäftsmodelle bieten sich alternative Wege jenseits klassischer Instrumente:

• Crowdfunding/Crowdinvesting: Kapital von vielen Unterstützer:innen über Plattformen wie Startnext oder Kickstarter – oft mit ideellem Engagement. Die Finanzierung kann auch über sogenannte Token erfolgen.

• Revenue-Based Financing: Rückzahlung erfolgt einkommens- oder gewinnabhängig, nicht in festen Raten.

• Fördermittel: Zuschüsse, Subventionen oder steuerliche Erleichterungen für bestimmte Projekte, oft im Bereich Nachhaltigkeit oder Innovation.

• Genossenschaftsmodelle: Finanzierung durch Mitglieder, die am Unternehmen beteiligt werden und ideell hinter der Geschäftsidee stehen.

• Factoring: Vorfinanzierung von Forderungen zur Sicherung der Liquidität.

Herausforderungen für NEOs

Future Organizations und NEOs stehen vor spezifischen Finanzierungsproblemen, da sie oft keine klassische Exit-Strategie verfolgen. Dazu gehören:

• Kein Exit, keine Beteiligung an der Wertsteigerung: Investoren können nicht über einen Verkauf an der Wertsteigerung des Unternehmens partizipieren.

• Hoher Schuldendienst: Reine Fremdfinanzierung durch Darlehen kann die Liquidität belasten.

• Schwierige Risikobewertung: Ohne Exit-Optionen ist die Bewertung von Investitionen komplexer.

• Längere Rentabilitätszeiträume: Langfristig orientierte Geschäftsmodelle benötigen Geduld von Investor:innen bzw. längere Laufzeiten.

• Interessenkonflikte zwischen Investor:innen bei mehren Finanzierungsrunden: Unterschiedliche Erwartungen zwischen frühen und späten Kapitalgebern.

• Mangelnde Sicherheit: Fehlende Eigenkapitalanteile oder innovative Geschäftsmodelle erhöhen das Risiko für Investoren.

• Bilanzbelastung: Fremdkapital kann die Kreditwürdigkeit bei Banken negativ beeinflussen.

• Ggf. ist auch der Kleinanlegerschutz, Prospektpflicht oder eine Bafin-Genehmigung zu prüfen

Lösungsansätze für die Finanzierung von NEOs

Um diese Herausforderungen zu überwinden, sind innovative Finanzierungsmodelle erforderlich, die auf die Besonderheiten von NEOs zugeschnitten sind:

• Laufende Gewinnbeteiligung: Statt eines Exits könnten Investor:innen am laufenden Gewinn beteiligt werden. Instrumente wie Genussrechte oder stille Beteiligungen bieten flexible Modelle mit umsatz- oder gewinnabhängigen Rückzahlungsplänen.

• Mezzanine-Kapital: Mezzanine-Finanzierungen schonen die Bilanz und vermeiden eine Überlastung durch klassisches Fremdkapital. Nachrangdarlehen, partiarische Darlehen oder Genussrechte bieten hierbei sinnvolle Lösungen.

• Strukturierte Finanzierungsrunden zur Sicherstellung einer langfristigen Finanzierung: Klare Regelungen zur Verteilung von Gewinnen und Rückflüssen bei mehreren Investoren bzw. mehreren Finanzierungsrunden schaffen Transparenz und reduzieren Konflikte zwischen frühen und späten Kapitalgebern.

• Rechtsformabhängige Modelle: Je nach Rechtsform kann es auch weitere Finanzierungsmöglichkeiten geben:

  • Genossenschaften: Rückvergütungen an Mitglieder ermöglichen eine nachhaltige Kapitalbindung.

  • Stiftungsähnliche Modelle: Schutz des Unternehmenszwecks bei gleichzeitigem Zugang zu Kapital.

  • Gemeinnützige Organisationen: Besondere Beschränkungen bei der Finanzierung von gemeinnützigen gGmbH, Verein oder Stiftung

Fazit

Die Finanzierung von Future Organizations und NEOs erfordert innovative Ansätze, die auf langfristige Rentabilität und Nachhaltigkeit abzielen. Klassische Finanzierungsinstrumente stoßen hier an ihre Grenzen. Flexible Gewinnbeteiligungen, Mezzanine-Kapital und alternative Modelle wie Crowdfunding oder Genossenschaftsmodelle bieten Lösungen, die mit den Werten dieser Unternehmen vereinbar sind.

Wir unterstützen Sie bei der Entwicklung und Umsetzung intelligenter Finanzierungsstrategien - für wertschöpfendes Wachstum. Kontaktieren Sie uns, um die richtige Finanzierung für Ihr Unternehmen zu finden.